НБУ прогнозує у 2026 році помірну інфляцію та ріст ВВП

Високих інфляційних очікувань на поточний рік у Нацбанку немає – його аналітики прогнозують, що у 2026 році ціни зростатимуть помірно.

Як зазначається в повідомленні НБУ, у грудні минулого року базова інфляція сповільнилися до 8% у річному вимірі. Річні темпи зростання цін знизилися й у січні.

Зниження інфляції триватиме й у наступні місяці. Це пояснюється ефектом вищих урожаїв 2025 року.

«Водночас вплив масштабних руйнувань в енергетиці тиснутиме на ціни як через ринкові, так і адміністративні механізми. Разом із ефектами низької бази порівняння вони спричинять помірне пришвидшення інфляції у другому півріччі. Тож за результатами 2026 року інфляція знизиться помірно – до 7,5%», - зазначили у фінансовому регуляторі. 

Крім того, за прогнозом НБУ, інфляція знизиться до 6% наприкінці 2027 року, а у 2028 році – до цілі 5%.

Наприкінці 2025 року економіка пожвавилася знову-таки завдяки активнішому збору врожаїв, у тому числі з огляду на зміщення жнив на IV квартал, а також на тлі нарощування бюджетних видатків. Водночас через руйнування логістики та дефіцит електроенергії НБУ знизив оцінку зростання реального ВВП у 2026 році – до 1,8%.

Як зазначили в Нацбанку, дефіцит електроенергії зріс до 7% у 4 кварталі минулого року, а у 2026 році він становитиме 6% (раніше очікувався на рівні 3%).

За розрахунками НБУ, збільшення дефіциту електроенергії внаслідок російських обстрілів «коштуватиме» Україні зростання ВВП на 0,4 відсоткового пункту у 2026 році. Тобто, якби їх не було, то економіка цьогоріч зросла б на 2,2%.

«Через руйнування логістики та більший, ніж очікувалося, дефіцит електроенергії впродовж останніх місяців НБУ дещо знизив оцінку зростання реального ВВП у 2025 році – до 1,8%», - повідомив глава Нацбанку Андрій Пишний. Він також додав, що ускладнення ситуації в енергосекторі ще тривалий час обмежуватиме ділову активність.

Натомість покращення ситуації в енергосекторі, подальша відбудова інфраструктури, а також збільшення приватних інвестицій сприятимуть зростанню економіки до близько 3-4% у 2027-2028 роках.

Окрім того, Національний банк України очікує збільшення міжнародних резервів на кінець 2026 року до $65 млрд, а у 2027 – до $72,9 млрд.

«Зовнішня допомога дасть змогу як фінансувати все ще високі дефіцити бюджету, зумовлені війною, так і підтримувати високий рівень резервів», - розповіли в Нацбанку.

НБУ нагадав, що наприкінці 2025 року Рада ЄС вирішила надати Україні 90 млрд євро фінансової допомоги у 2026-2027 роках (USL – Ukraine support loan). Підтримка України зберігатиметься й у межах чинного механізму ERA Loans.

Триває також узгодження нової програми з МВФ обсягом 8,1 млрд дол. США.

Ураховуючи стале зниження інфляції й послаблення ризиків, пов’язаних із достатністю зовнішнього фінансування, Правління НБУ вирішило розпочати цикл пом'якшення процентної політики, знизивши облікову ставку на 0,5 в. п. до 15%. Відповідно знизяться й інші ставки НБУ.

Таке рішення сприятиме подальшій адаптації економіки до викликів війни, зокрема підтримає динаміку кредитування, що зростає упродовж останніх років темпами понад 30% р/р. Водночас монетарні умови будуть достатньо жорсткими для збереження стійкості валютного ринку та зниження інфляції до цілі 5% на горизонті політики.